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大行看佳兆业 | 国信证券:佳兆业(01638)受益湾区发展红利,维持“增持”评级
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日期:2019.03.29 来源:佳兆业集团

  3月28日,国信证券发布研究报告,继续维持对佳兆业集团(01638)“增持”的评级。

  国信证券指出,佳兆业集团2018年实现收入387.1亿元,同比增长18.1%,核心净利润47.29亿元,同比增长304%,盈利能力稳健增长。

  报告认为,集团作为粤港澳大湾区的龙头企业,将最大程度受益于湾区的发展红利。目前集团在大湾区土储货值高达3379亿元,在总土储中货值占比73%,集团另有旧改储备占地约3000万平方米,其中99%位于大湾区。过去10年每年平均转化旧改项目建筑面积约94万平方米。同时,基于集团2019年的可售资源及1-2月实现累计销售金额72.8%的显著增长,国信证券预计集团可于2019年顺利完成875亿的销售目标,盈利能力保持稳定,继续保持高质量的持续增长。

  国信证券研报指出,公司多年深耕粤港澳大湾区,品牌影响力不断提升。截至2018年末,集团在深圳储备项目19个,储备旧改项目81个,8个深圳地铁物业项目均处于在售或在建阶段,优质项目储备丰富。未来,伴随着《粤港澳大湾区发展规划纲要》逐步落地,集团将显著受益,夯实湾区龙头地位。2018年11月,深圳佳兆业足球队历史性重返中超赛场,步入中国顶级球队行列。

  国信证券研报指出,集团的短期偿债能力较好。2018年,集团坚持严抓销售回款、扩大项目层面股权合作、优化资本结构、降低融资成本、降低负债水平。截至2018年末,公司剔除预收账款后的资产负债率为81%,较去年同期下降3个百分点;净负债率为237%,较去年同期下降63个百分点;短期偿债能力保障倍数为1.3,短期偿债能力较好。

  报告指出,集团坚持深耕粤港澳大湾区,严控项目发展周期,多元化发展适配湾区产业链的前瞻性战略布局,具有显著的竞争优势。国信证券认为,作为大湾区龙头企业,集团拥有对行业趋势的精准把控及品牌优势,未来将进一步占据粤港澳大湾区更大的市场份额,具有长期的投资价值。

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